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今年6月，虎扑官方确认，获得字节跳动的pre-IPO轮投资，金额为12.6亿人民币。虎扑同时宣布，其寻求独立IPO的资本战略已获得字节跳动和老股东支持。按照这一轮融资计算，虎扑估值42亿元。

估值42亿元的虎扑和39岁的程杭，该何去何从？

NBA的烙印有多深？

不夸张地说，虎扑是因NBA而生的。

2004年，24岁的程杭在位于美国伊利诺伊州东北部的西北大学深造，这是一个地处芝加哥北部24公里的小镇，身为公牛队铁杆球迷的程杭，便在芝加哥创办了在线篮球社区hoopCHINA，这也成了虎扑的前身。而后的三年里，程杭曾多次代表中美多家媒体现场采访芝加哥公牛队。

社区的活跃，对篮球的热爱，程杭开始憧憬未来。

2007年，程杭决意回国，在拿到晨兴资本的100万美元融资后，虎扑正式成立。作为一家门户网站，虎扑增加了更多的运动门类，同时增加如线下赛事、电子商务和游戏联运等业务。到了2011年，虎扑的单周用户访问量首次超过新浪体育，成为中国最大的体育网站。

几乎同一时间，程杭入选美国《福布斯》杂志评选的“九大值得关注的中国年轻企业家”，并被评为“纽约市杰出创业者”。

2012年4月，虎扑创始人程杭将hoopCHINA、GoalHi 和HelloF1 三个独立网站全部统一到了hupu.com 的域名下。一方面，虎扑开始转向电商平台、线下赛事IP、体育投资基金等领域；另一方面，虎扑开始在资本道路上奔跑。自2012年9月开始，虎扑在三年内先后完成了三轮总计3.79亿元的融资。

用户的持续高增长，为虎扑的融资立下汗马功劳。（2017年，虎扑APP的总下载量达6300万）

但作为体育内容社区，虎扑用户特点较为鲜明。由于起源于NBA，虎扑在之后的发展中也始终扎根于传统体育项目，从而积累了一批热衷于观看和评论体育赛事的“直男”用户。

数据显示，2019年3月，虎扑的月活人数为935.56万人，其中男性用户占比81.50%，女性用户占比18.50%。“看篮球，上虎扑”，“聊NBA，上虎扑”，这样的标签被口口相传。

为了扩展业务边界，虎扑开始做电商、做赛事，甚至还主导成立了一家体育基金，投资了包括懂球帝、超级猩猩在内的众多项目。在程杭的计划里，虎扑要有梦想，而上市应该是梦想中的一部分。

想上市，但运气真的不太好？

2014年10月，国务院“46号文”彻底点燃了体育产业资本的热情，中国体育产业总规模要在2025年超过五万亿元的目标给体育人插上了新的翅膀。

统计局数据显示，2016年国家体育产业总规模达1.9万亿元，同比增长11.1%。同年4月，虎扑首次公开发行股票招股说明书，拟在上交所上市，预计募集资金4.2亿元，用以升级改造互联网技术平台和补充流动资金。

但一年后，虎扑赫然出现在证监会公布的年度首次公开发行股票申请终止审核企业名单中，终止审查决定日期为2017年3月22日。

据媒体报道，虎扑是主动撤回IPO申请的，因为担心收入结构过于单一，很难收获二级市场的青睐。

根据当时的IPO招股书显示，虎扑2013-2015年的营业收入分别为0.98亿元、1.42亿元、2亿元，其中广告业务是最大收入来源，分别达到5473.57万元、7860.13万元和1.22亿元，广告收入占比由55.64%上升至60.78%。

上市排队期间，还传出程杭试图让虎扑借壳上市的消息。2017年1月3日，*ST亚星曾发布公告表示，“已终止的连续重大资产重组的标的资产为程杭持有的体育资产，标的资产具体范围尚未确定”。

但这样的尝试仍以失败告终。

2017年6月，程杭在一场活动上表示，“我们有时候走得太快，没有足够的时间停下来思考，红利究竟在哪里？”

从2007年开始公司化运作，10年间虎扑一直在努力解决商业化的难题。程杭曾透露，在2017年虎扑的年营收架构中，电商板块和体育营销板块成为了主力军，两者分别占到了年营收的40%。

今年4月，沉寂了两年之后的虎扑再次向上市发起冲击。根据上海证监局的辅导备案情况，虎扑的上市辅导工作已于3月启动。按照A股交易市场的规定，辅导期至少为期3个月，即虎扑最快于6月中旬完成辅导工作并结案。

6月5日，上海证监局更新了虎扑的IPO辅导工作进展报告，其中显示公司的前10大股东名单有所变化，字节跳动向虎扑投资了12.6亿元人民币，持股比例为30%。

拉来张一鸣，无疑是虎扑在资本层面的一次重磅引援，虎扑表示，其寻求独立IPO的资本战略已获得字节跳动支持。

程杭曾把虎扑比作线上版的“工体三里屯”，他说大家因为看北京国安的比赛而聚在一起，但互动的东西，远远不止足球。程杭有着更大的野心，但当务之急，是要想想在NBA“关门”之后，虎扑如何维持流量和日活？